Lumini galbene de avertizare se iluminează pe cea mai crucială piață financiară a globului: piața obligațiunilor din Statele Unite. Agitațiile sunt generate de o serie de factori diferiți, dar interconectați.
Randamentele obligațiunilor americane pe 10 ani au atins cel mai ridicat punct în aproape trei ani. Piața este deja afectată de datoria SUA, care a atins 40.000 de miliarde de dolari, conform unei analize de la CNN.
Presiunea riscă să se transforme într-un ciclu vicios: pe măsură ce conflictul se intensifică, investitorii devin mai îngrijorați, economia încetinește, iar bursele sunt supuse stresului.
„Ai senzația că, pe termen scurt, nu există un final pentru problema inflației, pentru război sau pentru deficit”, a afirmat Hardika Singh, strateg economic la Fundstrat Capital.
Conflictul durează de mai bine de șase luni și a perturbat fluxul de energie dintr-o regiune esențială pentru aprovizionarea globală. În SUA, august a înregistrat cele mai mari prețuri pentru benzină din istorie, potrivit AAA, iar motorina s-a scumpit cu 51% de la începutul conflictului.
Cu cât conflictul se prolonghează, cu atât crește presiunea asupra inflației și a randamentelor obligațiunilor. Investitorii se tem că Rezerva Federală va fi nevoită să considere ridicarea dobânzilor la sfârșitul acestei luni.
Conflictul cu Iranul impune SUA să aloce miliarde suplimentare pentru apărare, ceea ce implică și mai multe împrumuturi. Această situație se manifestă și în alte economii: Europa, Japonia și Coreea de Sud și-au crescut cheltuielile pentru apărare.
„Din păcate, se pare că lumea a intrat într-o nouă eră a războaielor interminabile, care sunt extrem de costisitoare”, a declarat David Kelly, strateg global-șef la JPMorgan Funds.
Randamentele mai ridicate ale obligațiunilor cresc costurile de capital. Companiile plătesc mai mult pentru împrumuturi, iar cetățenii se confruntă cu credite mai scumpe.
Problema este amplificată de datoria SUA. Guvernul american a cheltuit deja 931 de miliarde de dolari pentru plata dobânzilor nete în acest an fiscal, depășind cele 804 miliarde de dolari destinate apărării.
În următoarea decadă, cheltuielile SUA cu dobânzile nete sunt prognozate să depășească 16.000 de miliarde de dolari.
O intervenție a secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, prin care s-au promis răscumpărări mai mari de obligațiuni, a avut efecte doar pentru câteva ore. Vânzările au revenit rapid, iar randamentele au depășit nivelurile anterioare intervenției.
„A fost un eșec monumental”, a afirmat Hardika Singh. „Dacă e ceva, este posibil să fi agravat problema”.
David Kelly consideră că intervenția nu a modificat problema structurală a deficitelor masive. „Dacă nu găsim o modalitate de a ajusta cu adevărat traiectoria datoriei noastre, guvernul este impotent în fața acestei situații. Am dus cardurile de credit la limită”, a spus el.
